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期价实现环保预期 焦炭面对调整压力

作者: admin 来源:未知 发布时间:2018-08-28

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期价实现环保预期 焦炭面对调整压力 
  战略摘要

  黑色建材组

  观念:期价实现环保预期 焦炭面对调整压力

  焦炭 (1)本周,环保监察组进驻山西、河北等地,大型焦企受环保影响较小,小型焦企受环保影响限产,限产份额在 30%左右。

  (2)Mysteel 计算的全国 110 家钢厂焦炭库存为 398 万吨,较上星期下降 8.2 万吨,钢厂库存处于中低位,100 价独立焦化厂库存 15.9 万吨,较上星期下降 0.9 万吨,焦企出货顺利。

  (3)受期价实现环保预期影响,本周焦炭 1809、1901 合约均震动跌落,基差逐步转为天津港(600717,股吧)现货升水 01 合约 60.5 元。

  逻辑:焦企通过五轮的提涨,现货价格已累计上涨 550 元/吨;下流钢厂 震动赢利较高,对提涨承受程度较好;环保督组进驻山西等地,环保限产有 所加强;焦企赢利较高,活跃组织出产;库存方面,焦企无库存,达观 看涨;钢厂库存处于中位,活跃补库;焦炭供应整体偏紧,估计焦炭现货短期内仍可能继续走强。期货方面,期价实现环保预期后,焦炭 09 合约、01 合约均震动跌落,估计期价将进入震动调整格式。

  操作主张:区间操作。

  危险要素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行危险);复产压力增强,下流需求继续走弱(下行危险)。

  观念:现货小幅上涨 期价保持高位震动

  (1)近日,国家煤监局发布《国家煤矿安监局关于展开煤矿安全出产监察的告诉》,监察时刻为 2018 年 8 月 20 日至 9 月 20 日,监察范围为山西、内蒙古、云南、四川、安徽、江西、陕西、重庆、贵州、河北、湖南、河南等 12 个产煤省(区)各级人民政府煤矿安全监管部门和部分要点区域、要点煤矿企业。

  (2)本周,煤矿、焦化厂、钢厂、港口库存均有所下降,焦煤整体库存降低。

  (3)受独立洗煤厂关停影响,期价震动运转,澳洲中蒸发煤相对相对 01焦煤 合约基差转为 116.1 元。

  逻辑:下流焦企提涨相继落地,支撑焦煤价格安稳;部分洗煤厂关停,短期焦煤供应有所影响;煤矿库存较低,煤矿出货顺利,焦化厂、钢厂活跃收购;受汽运限行影响,运送价格有所上涨,部分区域柴油车恢复通行,煤矿出货运送状况有所好转;下流焦企面对环保限产,低硫主焦需求较多,低硫主焦仍有上涨预期。归纳看来,焦煤现货商场以偏稳上升为主。期货方面,焦煤 09 合约、01 合约均震动运转,估计期价短期将高位震动运转。

  操作主张:区间操作。

  危险要素:环保限产、终端钢材需求超预期(上行危险);焦炭赢利紧缩(下行危险)。

  一、 商场解析

  1. 焦炭:现货商场偏强 期货震动跌落(1)上星期行情回忆

  方针环保状况:本周,环保监察组进驻山西、河北等地,大型焦企受环保影响较小,

  小型焦企受环保影响限产,限产份额在 30%左右。8 月 20 日,为把握山西全省已建成焦化项目详细数据,加速推动焦化职业打好污染防治攻坚战方案办法的制定作业,山西省经信委下发告诉,决定对全省建成焦化项目有关状况进行全面调查核实对全省已建成焦化项目根本状况进行调查核实。

  本周不同区域焦炭价格:主产地山西吕梁准一级焦上涨 100 元/吨,长治准一级焦价格上涨 185 元/吨,河北唐山准一级焦上涨 120 元/吨,天津港准一级焦平仓价上涨 50 元/吨,焦企五轮提涨逐步执行,现货商场商场偏强运转。焦炉产能利用率 77.4%,较上星期下降 1.7%,随着环保监察,华北、西北区域开工率较上星期下降明显;高炉产能利用率76.4%,较上星期上升 0.1%;焦企、钢厂库存继续下降,且都处于较低位,钢厂活跃收购,

  港口库存继续上涨,贸易商囤货惜售。归纳来看,焦炭现货继续走强。期货方面,期价实现环保预期后,本周 1809、1901 合约震动跌落,09、01 合约较上星期别离跌落 173 元/吨和 145 元/吨,天津港现货价格转为升水 01 合约 60.5 元。

  (2)商场要害要素剖析

  现货价格:山西吕梁准一级焦 2350 元/吨(+100),长治准一级焦 2385 元/吨(+185);山东日照准一级焦 2550 元/吨(-),河北唐山准一级焦 2480 元/吨(+120),天津港准一级焦 2575 元/吨(+50),焦企通过五轮的提涨,钢厂现已逐步落地承受,现货商场偏强运转。

基差期差:天津港准一级贴水 09 合约 18.5 元(-149.5),相对 01 合约升水 60.5元(+160);09-01 合约期差 79 元(+16.5),期差走强。下载APP 阅览本文更深度报导
  基差期差:天津港准一级贴水 09 合约 18.5 元(-149.5),相对 01 合约升水 60.5元(+160);09-01 合约期差 79 元(+16.5),期差走强。

供应:焦炉产能利用率 77.4%(-1.7),从分地域焦炉开工率来看,华东区域开工率
供应:焦炉产能利用率 77.4%(-1.7),从分地域焦炉开工率来看,华东区域开工率
  74.7%,较上星期上升 0.1%,根本保持安稳;华北区域焦炉开工率 76.5%,较上星期下降

  3.5%;华中区域焦炉开工率 84.1%,较上星期下降 1.3%;西北区域焦炉开工率 80.8%,

  较上星期下降 1.0%,开工率的下降首要受 8 月 20 号以来的环保监察限产的影响。归纳看来,本周环保监察以来,限产力度逐步加强,焦炉开工率下降,焦炭供应偏紧。

库存:煤矿、焦化厂、钢厂、港口库存均下降
库存:煤矿、焦化厂、钢厂、港口库存均下降
  煤矿:本周煤矿焦煤库存 218.3 万吨(-2.0),煤矿库存下降,煤矿出货状况较好。

  独立焦化厂:本周 Mysteel 计算全国 100 家独立焦企样本炼焦煤总库存 745.5 万吨

  (-4.9),均匀可用天数 15.1 天(+0.2),焦企库存有小幅下降。

  钢厂:本周 Mysteel 计算全国 110 家钢厂炼焦煤库存 756.4 万吨(-19.4),均匀可用天数 15.1 天(-0.4),钢企焦化厂补库,库存小幅下降。

  港口:本周 Mysteel 计算沿海港口进口焦煤库存 375.6 万吨(-17.8),其间京唐港 232.0 万吨(-11.4),日照港(600017,股吧)20 万吨(-),青岛港 62 万吨(-),连云港(601008,股吧)39 万吨(-5),湛江港 22.6 万吨(-1.4)。

  焦煤总库存:本周焦煤总库存 2096 万吨,较上星期下降下降 44 万吨,焦煤总库存的下降,有助于焦煤价格的安稳上升
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